{"id":1904,"date":"2021-03-23T12:42:00","date_gmt":"2021-03-23T12:42:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.costanzoeassociati.it\/?p=1904"},"modified":"2021-05-22T21:23:29","modified_gmt":"2021-05-22T21:23:29","slug":"review-eiopa-2020-modifiche-impatti-e-considerazioni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.costanzoeassociati.it\/en\/articoli-finanza-economia-diritto\/review-eiopa-2020-modifiche-impatti-e-considerazioni\/","title":{"rendered":"Review EIOPA 2020: modifiche, impatti e considerazioni"},"content":{"rendered":"<p>Il 17 dicembre 2020 <a href=\"https:\/\/www.eiopa.europa.eu\/\" target=\"_blank\" aria-label=\"undefined (apri in una nuova scheda)\" rel=\"noreferrer noopener\">EIOPA-European Insurance and Occupational Pensions Authority<\/a> ha pubblicato un documento denominato \u201c<a href=\"https:\/\/www.eiopa.europa.eu\/content\/opinion-2020-review-of-solvency-ii_en?source=search\" target=\"_blank\" aria-label=\"undefined (apri in una nuova scheda)\" rel=\"noreferrer noopener\">Opinion on the 2020 review of Solvency II<\/a>\u201d contenente le proposte di revisione al Regolamento Delegato UE 2015\/35.<\/p>\n\n\n\n<p>I principali argomenti trattati nell\u2019Opinion di <strong>EIOPA<\/strong> sono:<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">1. Cambio del criterio di calcolo della curva di attualizzazione.<\/h2>\n\n\n\n<p>EIOPA tra le varie opzioni suggerisce l\u2019implementazione di un metodo cosiddetto \u201calternativo\u201d, che porterebbe, stante l\u2019attuale contesto della struttura dei <strong>tassi RF<\/strong>, ad un abbassamento dei valori del vettore dei tassi RF per le scadenze oltre l\u2019<strong>LLP<\/strong>. In un regime di tassi molto bassi (inferiori a 0,5%), sarebbe previsto un phase-in graduale di 10 anni per ridurne l\u2019impatto negativo. I vantaggi attesi indicati da EIOPA sarebbero rappresentati dal fatto che la nuova metodologia sarebbe maggiormente market consistent.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">2. Specifiche riguardanti il Matching Adjustment<\/h2>\n\n\n\n<p>EIOPA conferma l\u2019attuale impostazione fornendo un chiarimento sul concetto di fondo separato, sostenendo che quest\u2019ultimo potrebbe sussistere a prescindere dal profilo giuridico. Suggerisce, inoltre, che venga introdotto il beneficio del Diversification Benefit tra portafogli con e senza Matching Adjustment.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">3. Proposte sul Volatility Adjustment<\/h2>\n\n\n\n<p>EIOPA introduce una nuova metodologia di calcolo al fine di rendere il <a href=\"https:\/\/www.costanzoeassociati.it\/it\/volatility-adjustment\/\" target=\"_blank\" aria-label=\"undefined (apri in una nuova scheda)\" rel=\"noreferrer noopener\">Volatility Adjustment<\/a> pi\u00f9 sensibile all\u2019allargamento dello spread e consentirne una crescita pi\u00f9 progressiva in caso di attivazione della componente specifica del singolo Paese. Tale ultimo obiettivo, in particolare, viene raggiunto attraverso l\u2019inserimento della componente \u201cmacro\u201d che reagisce pi\u00f9 progressivamente alla volatilit\u00e0 dello spread della singola country, evitando il cosiddetto <strong>Cliff-edge Effect<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">4. Nuovo limite nel calcolo del Dynamic Volatility Adjustment per i modelli interni<\/h2>\n\n\n\n<p>EIOPA propone una integrazione alle regole di calcolo, per avvicinare il calcolo del <strong>DVA<\/strong> a quello del <strong>VA<\/strong>, ponendo un floor al calcolo dell\u2019<strong>SCR<\/strong> con il DVA.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">5. Proposte sull\u2019Equity LTE<\/h2>\n\n\n\n<p>EIOPA propone nuovi criteri per migliorare l\u2019identificazione degli elementi classificabili come <strong>LTE<\/strong>: tra questi si evidenzia la condizione che prevede la necessit\u00e0 che le compagnie debbano dimostrare di avere riserve tecniche con una duration superiore ai 10 anni per il ramo vita e la presenza di un congruo buffer di liquidit\u00e0 per il ramo danni.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">6. Proposte sul Symmetric Adjustment<\/h2>\n\n\n\n<p>EIOPA propone di portarlo dal 10% al 17%.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">7. Proposte su Best Estimate e Risk Margin<\/h2>\n\n\n\n<p>In merito alla Best Estimate EIPOA effettua alcune precisazioni per una migliore determinazione dei <strong>contract boundaries<\/strong>, definisce alcuni aspetti per il calcolo degli <strong>EPIFP<\/strong> (rischi omogenei, riassicurazione e tassazione), introduce una precisa definizione di <strong>FMA<\/strong> e specifica la necessit\u00e0 di adottare ipotesi realistiche per l\u2019allocazione delle spese del new business nelle proiezioni. Riguardo al Risk Margin: introduce il fattore \u03bb per tenere conto della dipendenza temporale dei rischi.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">8. Proposte sull\u2019Interest Risk<\/h2>\n\n\n\n<p>EIOPA propone di aggiornare la calibrazione dell\u2019<strong>Interest Rate Risk<\/strong> per allinearsi alle risultanze dei dati empirici di mercato degli ultimi anni. Tale soluzione comporterebbe principalmente, oltre ad una nuova calibrazione nel calcolo degli shock, all\u2019abbassamento del floor sul calcolo dell\u2019Interest risk down a -1,25% (rispetto al precedente livello posto allo 0%), che avrebbe come effetto un aumento dell\u2019SCR delle Compagnie. L\u2019impatto verrebbe tuttavia mitigato da una applicazione progressiva con un phase-in delle nuove regole in 5 anni.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">9. Proposte sulla matrice di correlazione<\/h2>\n\n\n\n<p>EIOPA consiglia di mantenere invariate tutte le correlazioni tra i rischi di sottoscrizione e le correlazioni tra i principali rischi e di mantenere la struttura di correlazione a due lati, all&#8217;interno del modulo di rischio di mercato. Consiglia, inoltre, di ridurre a 0,25 il parametro di correlazione per il rischio di spread e il rischio interest (scenario down).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">10. Proposte su reporting e disclosure<\/h2>\n\n\n\n<p>EIOPA propone un rinvio delle scadenze relative ai vari documenti di reporting per dare maggior tempo alle imprese e, allo stesso tempo, apportare un miglioramento nella forma dei template, cos\u00ec da facilitarne la lettura da parte del supervisore, ma anche dei <strong>policyholder<\/strong>. EIOPA prevede, inoltre, l\u2019inserimento di un requisito di audit minimo a livello europeo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">11. Proposte in tema di Fit &amp; Proper<\/h2>\n\n\n\n<p>EIOPA ha proposto alla Commissione Europea di introdurre interventi che riguardano la valutazione continua dei requisiti dei membri del Consiglio di Amministrazione e delle altre figure chiave, la valutazione continua dei legami tra parti correlate ed il rafforzamento dei poteri di supervisione di EIOPA e delle autorit\u00e0 nazionali.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator\"\/>\n\n\n\n<p>Non \u00e8 ancora chiara la data di entrata in vigore dell\u2019assetto modificato anche se, parrebbe verosimile, che la data possa essere il 1\u00b0 gennaio 2023. Tuttavia, su tale punto occorrer\u00e0 monitorare le comunicazioni che EIOPA far\u00e0 a riguardo.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.caeco.it\/\">C<\/a><a href=\"https:\/\/www.caeco.it\/\" target=\"_blank\" aria-label=\"undefined (apri in una nuova scheda)\" rel=\"noreferrer noopener\">a&amp;Co<\/a> ha pubblicato un <a href=\"https:\/\/www.caeco.it\/pubblicazioni\/\" target=\"_blank\" aria-label=\"undefined (apri in una nuova scheda)\" rel=\"noreferrer noopener\">contributo di approfondimento<\/a> sulle proposte di revisione al Regolamento Delegato UE 2015\/35.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator\"\/>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-right\"><a href=\"https:\/\/www.costanzoeassociati.it\/it\/person\/stefano-carlino\/\" target=\"_blank\" aria-label=\"undefined (apri in una nuova scheda)\" rel=\"noreferrer noopener\">Stefano Carlino<\/a><\/p>\n<div style=\"min-height: 30px;display: inline-block;\"><input id=\"1904\" style=\"float: right;max-width: 50px;\" src=\"https:\/\/www.costanzoeassociati.it\/wp-content\/plugins\/wp-advanced-pdf\/asset\/images\/pdf.png\" alt=\"#TB_inline?height=230&amp;width=400&amp;inlineId=examplePopup1\" title=\"Export pdf to your Email\" class=\"thickbox export-pdf\" type=\"image\" value=\"Export to PDF\" \/><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Il 17 dicembre 2020 EIOPA-European Insurance and Occupational Pensions Authority ha pubblicato un documento denominato \u201cOpinion on the 2020 review of Solvency II\u201d contenente le proposte di revisione al Regolamento Delegato UE 2015\/35. 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