CARATTERISTICHE<\/h3>\n\n\n\n
Di seguito verranno illustrate le caratteristiche tecniche, finanziarie e di rischio dei prodotti in esame. Tali caratteristiche, come accennato in fase introduttiva, rappresentano i driver principali per la determinazione del Target Market ai fini POG<\/a><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Il campione di prodotti Multiramo analizzati evidenzia come il 63% sia di tipo vita intera<\/a><\/strong> ed il restante 38% abbia una scadenza prestabilita. Nell\u2019analisi condotta nel 2021, per contro, il 70% dei contratti era di tipo vita intera<\/strong>, mentre il 30% a scadenza.<\/p>\n\n\n\n Figura 1 – Tipologia di Prodotto<\/strong><\/p>\n\n\n\n La detenzione raccomandata media sul prodotto \u00e8 di circa sette anni, ed \u00e8 distribuita nei seguenti cluster:<\/p>\n\n\n\n Figura 2 – Detenzione Raccomandata<\/strong><\/p>\n\n\n\n La detenzione raccomandata \u00e8 leggermente diminuita tra il 2021 ed il 2022. Nel 2021 la detenzione raccomandata media sul prodotto era di circa 8 anni e l\u201911% dei prodotti era collocato nel cluster \u201c1-4 anni\u201d, il 46% dei prodotti nel cluster \u201c5-7 anni\u201d mentre il 43% nel cluster \u201cmaggiore di 8 anni\u201d. <\/p>\n\n\n\n La tipologia di premio prevalente \u00e8 quella del premio unico<\/a><\/strong> (78%), il restante \u00e8 suddiviso tra: premio unico ricorrente<\/a><\/strong> (13%), premio annuo (6%) e premio ricorrente (3%).<\/p>\n\n\n\n Figura 3 – Le Tipologie di Premio<\/strong><\/p>\n\n\n\n Riguardo alla definizione del cluster di riferimento dichiarato dalle compagnie, sono state analizzate l\u2019et\u00e0, l\u2019esperienza finanziaria richiesta, la capacit\u00e0 di sostenere le perdite e l\u2019orizzonte temporale dell\u2019investimento nel prodotto auspicato dal cliente.<\/p>\n\n\n\n Il 72% del campione consente la possibilit\u00e0 di sottoscrivere la polizza fino ad un\u2019et\u00e0 massima compresa tra i 76 e gli 85 anni, il 6% fino ad un\u2019et\u00e0 massima di 75 anni, il restante 19% consente a chi ha un\u2019et\u00e0 maggiore di 86 anni di sottoscrivere la copertura. Il 3% del campione non specifica l\u2019et\u00e0 massima.<\/p>\n\n\n\n Figura 4 – Cluster di Riferimento: Et\u00e0<\/strong><\/p>\n\n\n\n L\u2019esperienza finanziaria richiesta prevede che questa debba essere adeguata all\u2019investimento per il 19% dei prodotti analizzati, troviamo poi un\u2019esperienza finanziaria che deve essere medio\/buona per il 19% dei casi e minima per il restante 50%.<\/p>\n\n\n\n Figura 5 – Cluster di Riferimento: Esperienza Finanziaria<\/strong><\/p>\n\n\n\n La propensione al rischio<\/a><\/strong>, quale caratteristica dei prodotti analizzati, \u00e8 dichiarata bassa per il 19% del campione, medio bassa per il 38% e per l\u2019ulteriore 38% rimanente \u00e8 dichiarata adeguata all\u2019investimento.<\/p>\n\n\n\n Figura 6 – Cluster di Riferimento: Propensione al Rischio<\/strong><\/p>\n\n\n\n L\u2019orizzonte temporale dell\u2019investimento nel prodotto, richiesto al cliente, \u00e8 per la maggior parte del campione di medio- lungo termine (38%), per il 31% di lungo termine e per il 25% di medio termine. Il 6% del campione non specifica l\u2019orizzonte temporale minimo raccomandato. Non \u00e8 presente il breve periodo.<\/p>\n\n\n\n Figura 7 – Cluster di Riferimento: Orizzonte Temporale<\/strong><\/p>\n\n\n\n Riguardo al premio minimo richiesto in fase di sottoscrizione, questo \u00e8 mediamente pari a circa 6.800 euro. Il 34% del campione richiede un premio minimo inferiore ai 5.000 euro, il 63% tra i 5.000 ed i 15.000 euro mentre il 3% superiore a 15.000 euro.<\/p>\n\n\n\n Figura 8 – Premio Minimo<\/strong><\/p>\n\n\n\n Inoltre, il 47% del campione analizzato offre la possibilit\u00e0 di investire in Fondi ESG<\/a><\/strong>. Tale percentuale \u00e8 cresciuta sensibilmente rispetto al 2021, quando solo il 32% del campione offriva questa opportunit\u00e0.<\/p>\n\n\n\n Figura 9 – Presenza di Fondi ESG Dedicati<\/strong><\/p>\n\n\n\n L\u2019indicatore sintetico di rischio<\/a><\/strong> (SRI), dato dalla media tra l\u2019indicatore di rischio pi\u00f9 basso e quello pi\u00f9 alto del singolo prodotto, \u00e8 per il 45% pari a 2 (22% nel 2021), per il 30% dei prodotti pari a 3 (22% nel 2021), per il 17% \u00e8 pari a 4 (13% nel 2021), per il 6% dei prodotti \u00e8 pari a 1 (39% nel 2021) ed infine, \u00e8 per il 2% pari a 5 (3% nel 2021).<\/p>\n\n\n\n Figura 10 – Indicatore di Rischio Medio (SRI)<\/strong><\/p>\n\n\n\n Per il 63% del campione viene garantito il capitale rivalutato, per il 22% almeno il capitale investito, per il restante 6% il capitale rivalutato al netto dei costi.<\/p>\n\n\n\n Figura 11 – Minimo Garantito<\/strong><\/p>\n\n\n\n L\u201986% del campione offre la possibilit\u00e0 di effettuare degli switch<\/a><\/strong> a pagamento con un costo medio di circa 22 euro caduno. Nell\u2019analisi svolta l\u2019anno precedente il costo medio era pari a 24 euro, in diminuzione dell\u20198%.<\/p>\n\n\n\n Figura 12 – Costi per Switch<\/strong><\/p>\n\n\n\n Il 66% del campione presenta l\u2019eventualit\u00e0 di offrire switch<\/strong> gratuiti, mediamente uno per anno. L\u2019anno precedente il 63% delle Compagnie offriva la possibilit\u00e0 di avere degli switch<\/strong> gratuiti.<\/p>\n\n\n\n Figura 13 – Presenza di Switch Gratuiti<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u2022 Breve periodo: 1 anno<\/p>\n\n\n\n \u2022 Lungo periodo: detenzione raccomandata<\/p>\n\n\n\n \u2022 Medio periodo: media dei precedenti<\/p>\n\n\n\n I caricamenti totali sono aumentati in tutti e tre i periodi. Nel breve periodo sono passati dal 4,18% al 5,25%. Nel medio periodo dal 2,19% al 2,23% e nel lungo periodo dal 1,96% al 1,98%.<\/p>\n\n\n\n Figura 20 – Caricamenti Totali: Confronto<\/strong><\/p>\n\n\n\n I costi totali annualizzati, presentano le seguenti suddivisioni tra Compagnia e Intermediario nei seguenti periodi di riferimento.<\/p>\n\n\n\n Nel breve periodo, la quota allocata alla Compagnia \u00e8 pari al 56% (60% nel 2021), mentre la quota allocata all\u2019Intermediario \u00e8 pari al 44% (40% nel 2021).<\/p>\n\n\n\n Figura 21 – Caricamenti Totali: Allocazione<\/strong><\/p>\n\n\n\n Per quanto riguarda il medio periodo, la quota riconosciuta alla Compagnia \u00e8 pari al 58% (57% nel 2021) mentre la quota allocata all\u2019Intermediario \u00e8 pari al 42% (43% nel 2021).<\/p>\n\n\n\n Figura 22 – Caricamenti Totali: Allocazione<\/strong><\/p>\n\n\n\n Nel lungo periodo le percentuali di allocazione tra Compagnia ed Intermediario sono le stesse del medio periodo. L\u2019anno passato la quota allocata alla Compagnia era pari al 56% e la quota allocata all\u2019Intermediario era pari al 44%.<\/p>\n\n\n\n Figura 23 – Caricamenti Totali: Allocazione<\/strong><\/p>\n\n\n\n La quota allocabile all\u2019Intermediario sui costi totali si attesta, per ogni periodo di riferimento, sul 43%, (42% nel 2021).<\/p>\n\n\n\n L\u2019analisi del Value for Money<\/a><\/strong> \u00e8 eseguita sulla base delle informazioni desumibili dagli scenari di performance dei prodotti contenute nei KID<\/strong>. Pur considerando i limiti circa le ipotesi impiegate nel calcolo del rendimento medio annuo prospettico dell\u2019investimento, basato su rendimenti storici, questo costituisce allo stato l\u2019unico dato pubblico disponibile a riguardo.<\/p>\n\n\n\n In tale contesto, l\u2019analisi sul Value for Money<\/strong> da noi svolta, considerando la performance media annua prospettica dichiarata e i costi totali annualizzati, ha identificato il valore medio annualizzato generato dal prodotto su un orizzonte temporale di breve, medio e lungo periodo (detenzione raccomandata). Ognuno di questi \u00e8 suddiviso tra rischio alto e rischio basso in uno scenario di stress, sfavorevole, moderato e favorevole.<\/p>\n\n\n\n Il valore totale generato dal prodotto, rappresentato su base 100, \u00e8 ripartito cos\u00ec tra assicurato, Compagnia e Intermediario.<\/p>\n\n\n\n Del totale dei 24 scenari analizzati, di seguito presentiamo, per il rischio basso lo scenario moderato di lungo periodo e per il rischio alto, gli scenari moderati di medio e lungo periodo. Il campione analizzato, nel cluster rischio basso, presenta performance positive solo nel lungo periodo nel 2022, come nel 2021. Nel medio periodo le performance sono ancora negative. La Quota Assicurato \u00e8 cresciuta di 5 punti percentuali dal 2021 al 2022, passando dal 17% al 22%. \u00c8 diminuita la Quota Compagnia di circa 2 punti percentuali dal 2Nella seguente sezione verranno analizzati i costi, suddivisi tra costi di ingresso, I costi medi del mercato dei prodotti Multiramo, caratterizzati dalla presenza di pi\u00f9 scelte d\u2019investimento, fanno riferimento alla media totale dei costi relativi alla componente con profilo di rischio pi\u00f9 basso (prevalentemente Gestione Separata) e quella con profilo di rischio pi\u00f9 alto (prevalentemente in fondi) di ogni prodotto analizzato.<\/p>\n\n\n\n Il calcolo dei caricamenti totali medi annualizzati \u00e8 stato eseguito tramite ricalcoli interni e successivo raffronto, quale metodo di controllo, con l\u2019RIY pubblicato dalle compagnie, il quale risulta in linea con l\u2019output calcolato.<\/p>\n\n\n\n Il 94% del campione presenta costi di ingresso. Tali costi sono mediamente pari allo 0,63%, in diminuzione del 46% rispetto all\u2019anno scorso, quando erano mediamente pari all\u20191,16%. Nel 2021 il 95% del campione presentava costi di ingresso sul premio unico<\/strong>.<\/a><\/p>\n\n\n\n Figura 14 – Costi di Ingresso<\/strong><\/p>\n\n\n\n I costi di ingresso medi sul premio unico<\/strong> sono attribuiti in media per il 52% all\u2019Intermediario e per il 48% alla Compagnia. Nel 2021 tali percentuali erano leggermente diverse, la quota Intermediario era pari al 55%, mentre la quota Compagnia pari al 45%.<\/p>\n\n\n\n Figura 15 – Costi di Ingresso: Allocazione<\/strong><\/p>\n\n\n\n La totalit\u00e0 del campione applica costi di gestione<\/a><\/strong> ed il costo medio annuo \u00e8 pari a circa al 1,9%, in aumento rispetto al 2021, quando il costo medio annuo era pari al 1,8%.<\/p>\n\n\n\n I costi di gestione<\/strong> medi sono attribuiti mediamente per il 40% all\u2019Intermediario ed il 60% alla Compagnia. Nel 2021 tale percentuale era molto simile. Il 42% veniva attribuito all\u2019Intermediario ed il 58% alla Compagnia.<\/p>\n\n\n\n Figura 16 – Costi di Gestione: Allocazione<\/strong><\/p>\n\n\n\n I costi di riscatto<\/strong> sono presenti nell\u201988% dei casi. Tale percentuale \u00e8 aumentata considerevolmente rispetto al 2021, quando i costi di riscatto<\/strong> erano presenti solo nel 54% dei casi nel campione analizzato.<\/p>\n\n\n\n Figura 17 – Costi di Riscatto<\/strong><\/p>\n\n\n\n I costi di riscatto<\/strong> in caso di estinzione anticipata sono mediamente pari all\u20191,51%, contro l\u20191,27% del 2021, su un orizzonte temporale di sei anni. I costi di riscatto<\/strong> hanno un andamento decrescente fino all\u2019azzeramento dopo il sesto anno dall\u2019inizio dell\u2019investimento. Rispetto al 2021, nel 2022 solo in caso di riscatto al primo anno i costi sono pi\u00f9 bassi (2,74% nel 2022 e 2,82% nel 2021). Negli anni dal secondo in poi, i costi per riscatto sono cresciuti rispetto ai dati del 2021.<\/p>\n\n\n\n Figura 18 – Costi di Riscatto: Confronto 2022 – 2021<\/strong><\/p>\n\n\n\n I costi di riscatto sono attribuiti mediamente per il 44% all\u2019Intermediario ed il 56% alla Compagnia. Tale percentuale \u00e8 diversa rispetto al 2021, quando i costi di riscatto erano attribuiti mediamente per il 24% all\u2019Intermediario ed il 76% alla Compagnia.<\/p>\n\n\n\n Figura 19 – Costi di Riscatto: Allocazione<\/strong><\/p>\n\n\n\n I caricamenti totali, dati dai costi di ingresso annualizzati, i costi di gestione<\/strong> e i costi di riscatto<\/strong> anch\u2019essi annualizzati, vengono delineati in tre orizzonti temporali differenti: di breve, di medio e di lungo periodo.<\/p>\n\n\n\n Il periodo temporale di riferimento \u00e8 determinato in linea con gli scenari di performance, ovvero:<\/p>\n\n\n\n 021 al 2022, passando dal 47% al 45%, mentre \u00e8 diminuita di 3 punti percentuale la Quota Intermediario.<\/p>\n\n\n\n Figura 24 – Rischio Basso: Scenario Moderato di Lungo Periodo \u2013 2022<\/strong><\/p>\n\n\n\n Figura 25 – Rischio Basso: Scenario Moderato di Lungo Periodo (Confronto 2022 – 2021)<\/strong><\/p>\n\n\n\n Nel 2022, il campione analizzato nel cluster rischio alto, sempre in uno scenario moderato, presenta scenari di performance positivi anche in un orizzonte temporale di medio periodo, come nel 2021, con l\u2019unica differenza che nel 2022 la Quota Assicurato \u00e8 leggermente diminuita, passando dal 60% al 59%. Nel 2022 \u00e8 aumentata di un punto percentuale la Quota Compagnia, mentre la Quota Intermediario \u00e8 rimasta invariata.<\/p>\n\n\n\n Figura 26 – Rischio Alto: Scenario Moderato di Medio Periodo – 2022<\/strong><\/p>\n\n\n\n Figura 27 – Rischio Alto: Scenario Moderato di Medio Periodo (Confronto 2022 – 2021)<\/strong><\/p>\n\n\n\n Per quel che riguarda il lungo periodo, invece, il campione analizzato nel cluster rischio alto, sempre in uno scenario moderato, presenta scenari di performance positivi, come nel 2021. Nel 2022 la Quota Assicurato \u00e8 del 67%, in leggero calo rispetto al 2021 (68%). \u00c8 aumentata di un punto percentuale la Quota Compagnia.<\/p>\n\n\n\n Figura 28 – Rischio Alto: Scenario Moderato di Lungo Periodo – 2022<\/strong><\/p>\n\n\n\n Figura 29 – Rischio Alto: Scenario Moderato di Lungo Periodo (Confronto 2022 – 2021)<\/strong><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Stefano Carlino<\/a> (Partner Carlino, Costanzo & Associati<\/strong><\/a>)<\/p>\n\n\n\n Alessio Buonfrate<\/a> (Associate Carlino, Costanzo & Associati<\/strong><\/a>)<\/p>\n\n\n\n Ilenia Degrandis<\/a> (Senior Consultant Carlino, Costanzo & Associati<\/strong><\/a>)<\/p>\n\n\n\n Matteo Orlandi Mango<\/a> (Junior Consultant Carlino, Costanzo & Associati<\/strong><\/a>)<\/p>\n INTRODUZIONE Si conclude lo studio, iniziato nelle scorse settimane, con l\u2019analisi dei prodotti Multiramo attualmente offerti dalle Compagnie assicurative Italiane allo scopo di aumentarne la trasparenza e la comparabilit\u00e0 nel mercato di riferimento. I PRODOTTI DI INVESTIMENTO MULTIRAMO COPERTURA DI MERCATO L\u2019analisi di mercato \u00e8 stata condotta su un campione di 32 prodotti di investimento […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[111],"tags":[],"class_list":["post-3512","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-articoli-finanza-economia-diritto"],"acf":[],"yoast_head":"\n![\"\"\/](\"https:\/\/lh6.googleusercontent.com\/ex-u80XGwHEbvrypRAzoeB5-uqTpnqrGhFqHP3WlAPfJ3r_ayQKhZLTQAQYW1MTLnr5g6RAEEW2_3N-7Cae9arY78zrg--ilJwdZB3olU8IQNaaOfG59I_5ap4cKtKtMq5s9vM2GDKOcZ_Z4e3tiAA\")
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COSTI<\/h3>\n\n\n\n
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VALUE FOR MONEY<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
costi di gestione<\/a><\/strong> and costi di riscatto<\/a><\/strong>. \u00c8 stata analizzata anche l\u2019allocazione dei costi tra Compagnia e Intermediario.<\/p>\n\n\n\n![\"\"\/](\"https:\/\/lh3.googleusercontent.com\/iqQEGVNsHjMxfQgPdMzlvRjuD7Cy2QTla1NwKEwu5f88lBJOcTkwDdwvhkxq0_WqpBHxpvuGTqApEqtJQXkzsWR1AQ4U6b1R6aSwNiKN9tVmTRN27GL9dja4RDZjgifd2Ulns-kIuxIRsAxNTAurMg\")
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